情绪面分析框架
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。—— 巴菲特
核心逻辑
情绪面决定短期的价格波动。
极度贪婪 → 价格高估 → 卖出机会
极度恐慌 → 价格低估 → 买入机会
理性区间 → 跟随趋势
一、市场温度指标
1.1 估值温度
全市场估值分位
| 指数 | PE 当前值 | 历史分位 | 温度 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | __ | __% | □冷 □温 □热 |
| 深证成指 | __ | __% | □冷 □温 □热 |
| 创业板指 | __ | __% | □冷 □温 □热 |
| 沪深 300 | __ | __% | □冷 □温 □热 |
温度定义
- 冷：估值 分位<30%，低估
- 温：估值分位 30%-70%，合理
- 热：估值分位>70%，高估
1.2 成交量温度
两市成交额
| 成交额 | 市场状态 | 情绪 |
|---|---|---|
| >1.5 万亿 | 极度活跃 | 贪婪 |
| 1-1.5 万亿 | 活跃 | 乐观 |
| 5000 亿 -1 万亿 | 正常 | 理性 |
| <5000 亿 | 低迷 | 恐慌 |
量价关系
| 关系 | 含义 | 后续演化 |
|---|---|---|
| 放量上涨 | 资金入场 | 趋势延续 |
| 缩量上涨 | 动能减弱 | 可能回调 |
| 放量下跌 | 资金出逃 | 趋势延续 |
| 缩量下跌 | 抛压减弱 | 可能反弹 |
1.3 涨跌家数
涨跌比
| 涨跌家数比 | 情绪状态 |
|---|---|
| >3:1 | 极度乐观 |
| 2:1-3:1 | 乐观 |
| 1:2-2:1 | 理性 |
| <1:2 | 悲观 |
| <1:3 | 极度悲观 |
涨停/跌停
| 指标 | 数值 | 情绪解读 |
|---|---|---|
| 涨停家数 | __ | >50 家：情绪好 |
| 跌停家数 | __ | >20 家：情绪差 |
| 连板高度 | __ | 高度越高，情绪越好 |
二、贪婪/恐慌区间定义
2.1 贪婪恐惧指数
计算维度
| 维度 | 指标 | 权重 |
|---|---|---|
| 波动率 | VIX/中国波指 | 20% |
| 涨跌比 | 上涨/下跌家数 | 20% |
| 成交量 | 当前/20 日均量 | 20% |
| 估值 | 历史分位 | 20% |
| 资金流向 | 北向净流入 | 20% |
指数解读
| 指数区间 | 情绪状态 | 操作建议 |
|---|---|---|
| 0-20 | 极度恐慌 | 大胆买入 |
| 20-40 | 恐慌 | 分批买入 |
| 40-60 | 理性 | 正常参与 |
| 60-80 | 贪婪 | 逐步减仓 |
| 80-100 | 极度贪婪 | 大胆卖出 |
2.2 极端情绪识别
极度恐慌特征
- 两市成交额<5000 亿
- 跌停家数>50 家
- 涨跌比<1:5
- 估值分位<20%
- 北向大幅流出
应对：分批买入，逆向布局
极度贪婪特征
- 两市成交额>1.5 万亿
- 涨停家数>100 家
- 涨跌比>5:1
- 估值分位>80%
- 全民炒股
应对：分批卖出，落袋为安
三、一致预期与反向机会
3.1 一致预期识别
识别方法
- 券商策略报告：______
- 基金经理观点：______
- 媒体主流声音：______
- 散户情绪：______
一致预期类型
| 预期类型 | 特征 | 反向操作 |
|---|---|---|
| 一致看多 | 人人喊牛 | 警惕回调 |
| 一致看空 | 人人喊熊 | 寻找机会 |
| 分歧较大 | 多空交织 | 正常参与 |
3.2 反向交易规则
买入条件（需同时满足）
- 极度恐慌（贪婪恐惧指数<20）
- 估值低估（分位<30%）
- 基本面未永久恶化
- 有安全边际
卖出条件（需同时满足）
- 极度贪婪（贪婪恐惧指数>80）
- 估值高估（分位>80%）
- 价格大幅高于价值
- 人人都在推荐
四、赚钱效应判断
4.1 赚钱效应指标
| 指标 | 计算方式 | 当前值 |
|---|---|---|
| 涨停溢价率 | 次日涨停股平均涨幅 | __% |
| 炸板率 | 涨停打开/涨停总数 | __% |
| 连板晋级率 | 高连板/低连板 | __% |
| 昨日涨停今日涨幅 | ______ | __% |
4.2 赚钱效应分级
| 级别 | 特征 | 操作策略 |
|---|---|---|
| 极好 | 连板高度>7，炸板率<20% | 积极参与 |
| 好 | 连板高度 5-7，炸板率 20-40% | 正常参与 |
| 一般 | 连板高度 3-5，炸板率 40-60% | 谨慎参与 |
| 差 | 连板高度<3，炸板率>60% | 防守为主 |
五、买卖点情绪规则
5.1 买入情绪条件
最佳买点
- 市场极度恐慌
- 估值处于低位
- 成交量极度萎缩
- 坏消息满天飞
- 无人谈论股票
次佳买点
- 市场恐慌
- 估值合理偏低
- 成交量萎缩
- 有坏消息但影响有限
不买入
- 市场理性或贪婪
- 估值合理或偏高
- 人人都在推荐
5.2 卖出情绪条件
最佳卖点
- 市场极度贪婪
- 估值处于高位
- 成交量极度放大
- 好消息满天飞
- 人人都是股神
次佳卖点
- 市场贪婪
- 估值合理偏高
- 成交量放大
- 普遍乐观
不卖出
- 市场恐慌或理性
- 估值合理或偏低
- 无人问津
六、情绪面打分系统
每日评分表
| 指标 | 状态 | 得分 |
|---|---|---|
| 估值分位 | □<30% □30-70% □>70% | __ |
| 成交量 | □缩量 □正常 □放量 | __ |
| 涨跌比 | □<1:2 □1:2-2:1 □>2:1 | __ |
| 涨停/跌停 | □好 □一般 □差 | __ |
| 赚钱效应 | □好 □一般 □差 | __ |
| 贪婪恐惧指数 | □<40 □40-60 □>60 | __ |
综合判断
- >4 分：情绪利好，可积极
- 2-4 分：情绪中性，正常参与
- <2 分：情绪利空，谨慎防守
七、数据来源
情绪指标
- 东方财富：http://data.eastmoney.com/
- 同花顺 iFinD
- Choice 数据
涨停数据
- 同花顺涨停棱镜
- 东方财富涨停分析
贪婪恐惧指数
- 自建（按上述公式）
- 外部参考：______
八、实战应用
情绪驱动的交易
-
极度恐慌买入
- 2022 年 4 月：上海疫情底部
- 2020 年 3 月：疫情恐慌底部
- 2018 年 10 月：贸易战底部
-
极度贪婪卖出
- 2015 年 6 月：杠杆牛顶部
- 2021 年 2 月：核心资产顶部
-
赚钱效应好时参与短线
- 连板高度高
- 炸板率低
- 可适度参与题材
本章思考题
- 当前市场情绪处于什么状态？
- 贪婪恐惧指数是多少？
- 一致预期是什么？
- 现在是逆向的好时机吗？